Nykyinenalumiiniteollisuuson siirtynyt uuteen "tarjonnan jäykkyyden + kysynnän joustavuuden" malliin, ja hinnankorotuksia tukevat vankat perustekijät. Morgan Stanley ennustaa, että alumiinin hinta nousee 3250 dollariin tonnilta vuoden 2026 toisella neljänneksellä. Ydinlogiikka pyörii tarjonnan ja kysynnän kuilun sekä makrotaloudellisen ympäristön kaksoishyötyjen ympärillä.
Tarjontapuoli: Kapasiteetin laajennus on rajallista, joustavuus heikkenee edelleen
Kiinan elektrolyyttisen alumiinin tuotantokapasiteetti on saavuttanut 45 miljoonan tonnin ylärajan, ja sen käyttökapasiteetti on 43,897 miljoonaa tonnia vuoteen 2025 mennessä. Käyttöaste on 97,55 %, lähes täydellä kapasiteetilla, ja uutta tilaa on lisätty vain noin miljoona tonnia.
Ulkomaisen tuotantokapasiteetin kasvu on heikkoa, ja keskimääräinen vuotuinen kasvuvauhti on vain 1,5 % vuosina 2025–2027. Eurooppa jatkaa tuotannon vähentämistä korkeiden sähkönhintojen vuoksi, kun taas Pohjois-Amerikassa kasvu on rajoitettua tekoälydatakeskusten sähkökilpailun vuoksi. Vain Indonesiassa ja Lähi-idässä kasvu on pientä, mutta infrastruktuuri rajoittaa niitä.
Vihreä siirtymä ja nousevat sähkön hinnat ovat nostaneet teollisuuden kynnystä, lisänneet vihreän sähkön osuutta Kiinassa ja ottaneet käyttöön hiilidioksiditariffeja Euroopan unionissa, mikä entisestään supistaa korkean kustannustason tuotantokapasiteetin elintilaa.
Kysyntäpuoli: Uudet kentät purkautuvat, kokonaismäärä kasvaa tasaisesti
Alumiinin kysynnän maailmanlaajuinen keskimääräinen vuotuinen kasvuvauhti on 2–3 %, ja sen odotetaan saavuttavan 770–78 miljoonaa tonnia vuoteen 2026 mennessä. Kehittyvät alat, kuten uudet energialähteet, aurinkosähkön varastointi ja tekoälydatakeskukset, ovat tulleet keskeisiksi liikkeellepaneviksi voimiksi.
Uusien energialähteiden yleistyminen on vauhdittanut alumiinin kulutuksen kasvua ajoneuvoa kohden (yli 30 % korkeampi kuin polttoainekäyttöisten ajoneuvojen), ja aurinkosähkön asennetun kapasiteetin vuosittainen kasvu yli 20 % on tukenut alumiinin kysyntää. Voimalaitosten ja pakkausten kysyntä on seurannut tasaisesti perässä.
Alumiinin ja veden suoraseostuksen osuutta on nostettu yli 90 prosenttiin, mikä on vähentänyt varastossa olevien alumiiniharkkojen tarjontaa ja pahentanut tiukkaa markkinatilannetta.
Makro- ja markkinasignaaleja: useita positiivisia resonansseja
Odotus maailmanlaajuisista korkojen laskuista on selvä, ja heikkenevän Yhdysvaltain dollarin trendin myötä Yhdysvaltain dollareissa mitatuilla alumiinin hinnoilla on luonnollinen nousutuki.
Sijoittajien kysyntä fyysisiä omaisuuseriä kohtaan kasvaa, ja ei-rautametallit, jotka ovat vaihtoehto inflaation torjumiseksi ja hajautetun omaisuuden allokoinnin edistämiseksi, houkuttelevat pääomavirtoja.
Kuparin ja alumiinin hintasuhde on viimeaikaisen vaihteluvälin yläpäässä, ja siitä on tulossa tärkeä signaali-indikaattori alumiinin hinnan myöhemmälle nousulle.
Alan tulevaisuuden trendit: Rakenteellisten mahdollisuuksien korostaminen
Tarjonnan ja kysynnän välinen kuilu levenee vähitellen, ja Morgan Stanley ennustaa, että tarjontapula ilmenee vuodesta 2026 eteenpäin, kun maailmanlaajuiset varastot ovat historiallisen alhaisella tasolla, mikä entisestään vahvistaa hintavaihteluiden joustoa.
Alueellinen eriytyminen voimistuu, Kiinan kysynnän ja tarjonnan välinen kuilu kasvaa vuosi vuodelta ja riippuvuus tuonnista kasvaa muodostaen kauppavirran "ulkomaiset alumiiniharkot → Kiina".
Alan voitot keskittyvät johtaviin yrityksiin, joilla on vihreitä energialähteitä ja energiakustannusetuja, kun taas tuotantokapasiteetti siirtyy edullisen kustannustason alueille, kuten Indonesiaan ja Lähi-itään, mutta edistyminen on odotettua hitaampaa.
Julkaisun aika: 19.12.2025